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又是新的一周，又是新的历史高点。标普 500 指数周五再创历史新高，这是本周第三次、也是七月份第六次刷新纪录。市场继续无视持续的关税升级（对墨西哥和欧盟征收 30% 关税）、最新 CPI 资料中初现端

SignalPlus宏观分析特别版：Too Much of a Good Thing

在下周 FOMC 会议之前，美联储已经进入噤声期，无法利用公开信息来重塑市场对降息的预期并扭转上周以来美元的自由落体走势，这也使得本周将发布的零售销售，初请失业金人数和成屋销售总数成为会议前可能影响市

密大消费者信心指数跃升至 72.6 ，是 2021 年 9 月以来的最高水平，其中现况指数激增（77.5 vs 前值 69），且 1 年通胀预期的小幅下降（3.4% vs 前值 3.3% ），回到 2

正如预期所示，我们已进入季节性波动剧烈的九月周期：非农就业资料略逊于预期，三个月平均增速放缓至疫情以来最低水准。报告核心资料同样疲软，八成行业八月份就业呈现负增长，这强化了本月降息的预期，使美联储终端

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本周没有太多新动态可报告，因为标普 500 指数在非农资料公布后的冲击中恢复过来，重新接近历史高点。另一方面，纳斯达克指数受益于强劲的财报表现，创下新纪录，无视特朗普政府持续的政治风波以及新的进口关税

这周五的 BTC 的期权的最大痛点在 29000 ，非常准确得在月中预测了价格的下调。BTC 和 ETH 的波动率指数 DVOL 双双创历史新低，跌破 40 ，目前分别在 37 ， 36 。历史上波动

昨日公布的初请失业金人数 22.8 万，低于预期 24.2 万和前值 23.7 万，表明劳动力市场仍有弹性。数据公布后，市场对 7 月后美联储再度加息的预期升温，美债收益率出现熊陡走势，整体曲线上涨