以太坊正在向中立结算层的角色扩展。其价值通过 L2 和应用程序积累，而非通过压低 L1 费用。矛盾的是，从使用量与收入的角度来看，以太坊似乎既赢又输。
考虑一下：
- 吞吐量上升： 每月交易量和唯一活跃地址处于或接近高位。
- 降低成本： 中位数和平均交易费用接近周期低点；基本费用 gwei 较低且稳定。
- 混合移位： Rollups 正在以创纪录的水平填充 blob；用户交易更多，尤其是稳定币，而没有推高 L1 费用。
- 收入下降： 基本费用消耗+小费远低于2021-22年；净发行量较低，但总体呈正增长。
含义：价值源于对以太坊可信的中立性、安全性和跨 L2 结算的需求，而不是最大化 L1 费用。
1. 交易笔数： 稳步攀升至新高（每月约 5000 万笔以上）。即使是撤销的交易也呈下降趋势，现在几乎不占任何比例，这表明市场更加健康。 内存池 和 微型电动汽车 動態。
2. 唯一活跃地址 ：创下多年来新高，新增地址占比更高。这并非用户指标，但对长期而言具有方向性支撑作用。
3. 交易费（美元） ：尽管使用率较高，但平均而言远低于前几个周期。这反映了 Gas 目标增加带来的弹性、更好的内存池行为以及高活跃度交易迁移到 第 2 层 .
4. 基础费率（gwei）： 费用下降主要得益于基础费用的压缩，目前大多数日子里费用都降至 1-3 gwei 左右。峰值很快消退，表明一级市场容量持续过剩，而且这些费用比一年前更加可预测。
5. 费用明细： 近几个月来，优先收费占据主导地位（占比≥50%），这反映了较低的基础收费 gwei 以及下单/MEV 竞争加剧。自 2019 年以来，定价权已转向小费，而非受拥堵影响的基础收费。 Dencun升级 2024年3月。
6.Blob利用率： 创历史新高。Dencun 推出了 Blob，而 Pectra 则让 L2 的价格便宜了很多 汇总 . 优链 和 根据 领先， OP , 仲裁 , 世界链 , 太鼓 贡献。汇总数据需求目前仍是增长引擎。
但由于其可靠性和适中的费用，以太坊主网本身如今使用起来非常愉快。
7. DEX交易量（交易对组合）： 8 月份价格飙升至周期高点；ETH 稳定型和稳定型稳定型占据主导地位，表明交易强度在大部分情况下没有费用压力的情况下有所上升。 推出WLFI 2025 年 9 月 1 日证明是一个显著的例外！
8. DEX 的稳定币互换 ：这就是今年夏天的热点。稳定币掉期交易量一路飙升。Uniswap 依然排名第一，但是 体液 和 艾库博 股票正在增长。
9.网络收入（ETH）： 由于手续费而销毁的 Ether 远低于峰值时期。在 Layer-1 上，Blob 手续费的增加仍然很小，这意味着作为结算层，尽管以太坊的整体活动指标有所提高，但其收入并不高。
但问题是，收入可能不像其他地方那么重要。
10. ETH 发行（美元）： 自从 合并 并切换到 权益证明 以太币的发行量一直很低。我们看到，随着质押量/价格的逐渐上升，销毁量也处于低位。虽然净供应量接近于零，但仍略有上升。但仍然低于 比特币 ，被称为硬通货数字黄金。
以太坊的长期发展轨迹更多地取决于效率而不是提取，随着交易量的不断增长和用户活动的增加，L1 上的每笔交易成本也越来越低。
随着费用捕获向上迁移到 L2 序列器、MEV 供应链和应用程序，以太坊的基础层越来越多地充当低利润、高完整性的结算平台。
对于投资者来说，这意味着将焦点从手续费收入和资金消耗率转移到诸如 Layer2 blob 利用率、结算份额、验证者质量和激励措施以及整体网络安全支出等指标上。这些才是以太坊不断发展的真正价值杠杆。 模块化的 堆栈.lorem ipsum
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