根据 Blockworks 研究 的数据，以太坊 ETF 在 9 月份出现大幅放缓，月流入量从 8 月份的 39 亿美元暴跌至仅 2.85 亿美元。
此次大幅下跌是自今年早些时候 ETH ETF 推出以来最剧烈的逆转之一。
环比变化反映了 Blockworks 研究 分析师称 一个“资金流驱动型市场”。上周是自3月份抛售以来总体表现最差的一周，比特币ETF资金流出9亿美元，以太坊ETF损失8亿美元。这两种资产类别的ETF资金流都反映了标的现货价格，这强化了基金二级市场活动决定短期价格走势的论点。
CoinShares 研究主管詹姆斯·巴特菲尔 (James Butterfill) 表示，最近的部分资金流出可能是月度趋势的结果，他指出，月底期权到期会导致资金流出，而月初通常会出现资金流入。
Butterfill 告诉 Blockworks：“不断发展的 ETF 格局支持了更加活跃的期权市场的增长。”
对于以太币而言，逆转尤为剧烈。9月份，ETH价格从峰谷回落近-20%，随后在月底反弹，9月30日上涨4%，使得该代币当月整体仅下跌-3.5%。尽管9月份的资金流入量有所下降，但预计ETF将通过锚定机构需求来抑制波动性。
巴特菲尔表示：“当 2024 年初（ETF）推出时，比特币的 30 天平均波动率约为 40%；如今已降至仅 25%。”
仔细观察发行人层面的资金流，可以发现 ETH 基金内部存在差异。ETHA 的净流入量为 3.15 亿美元，而 FETH（-5160 万美元）、ETHW（-3880 万美元）和 ETHE（-2870 万美元）等规模较小的产品则拖累了该类别的资金流。
与此同时，比特币ETF的绝对流入量持续增加，且相对于以太币而言更具韧性。9月份，BTC ETF净流入量反弹至35亿美元。尽管最后一周表现疲软，但本月早些时候的新增资金足以抵消赎回资金。
巴特菲尔认为财政不确定性是利好因素。“近期宏观经济数据弱于预期，导致市场预期今年降息两次而非一次，11亿美元流入比特币似乎与这一转变密切相关，”他说道。
这种分化扩大了各大主流交易所之间的业绩差距。比特币ETF仍然是机构投资者的首选投资工具，而事实证明，以太坊ETF更容易受到市场情绪波动的影响。一些投资者正在选择其他替代投资方式——例如直接持有ETH的企业债券——但就目前而言，ETF仍然是衡量大型资金池流向的最清晰指标。
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