SharpLink Gaming 计划在 ConsenSys 的 zkEVM Layer 2 Linea 上部署价值 2 亿美元的以太币，这是一个多年计划，将 ether.fi 质押与 特征云 重新质押奖励和生态系统激励相结合。
上市公司将此举视为转变 ETH 资金已经很大 转化为生产性的链上资本，同时保持机构控制 安克雷奇数字 保管。
Ether.fi 首席执行官 Mike Silagadze 表示，Linea 和 Ether.fi 都提供了有意义的激励措施。
Silagadze 告诉 Blockworks：“SharpLink 的 2 亿美元只是一个起点，我们的目的是扩大规模。”
从机械角度来看，权益质押发生在 以太坊 Silagadze 解释说，主网带有一个与 Linea 桥接的收据代币，用于 DeFi 活动。
“重新质押是在后台进行的——代币位于何处并不重要，”他说道，并指出 Ether.fi 已在 Linea 上推出一年多了。
据知情人士透露，Anchorage 正在与 ether.fi 进行整合，以便像 Sharplink 这样的合格托管客户可以直接从托管中铸造和分配。
ConsenSys 拒绝评论形式净收益率和激励流的持久性，或董事会层面如何处理与 ConsenSys 创始人兼 SharpLink 董事长 Joseph Lubin 相关的关联方考虑。
部署类似于 Ether.fi 与 ETHZilla 之前的合作 ，该公司已将价值 1 亿美元的以太币部署到其质押基础设施中。
ETHZilla 抛售部分 ETH
Sharplink 公告发布的同一天，社交媒体上正在热议另一项财务举措：ETHZilla 表示，在一位投资者的公开信敦促回购后，该公司出售了约 4000 万美元的 ETH，以回购低于衡量的资产净值的股票。
6/ 昨天我敦促 $ETHZ 开始出售部分以太坊，以回购股票，而他们的交易价格低于其资产净值 (mNAV)。他们回复说，他们已经开始以每股 20 美元的价格回购了 60 万股。仅此一项，资产净值就已经上涨了 0.26 美元/股。
— 水豚股票 (@capybaraReborn) 2025年10月28日
6/ 昨天我敦促 $ETHZ 开始出售部分以太坊，以回购股票，而他们的交易价格低于其资产净值 (mNAV)。他们回复说，他们已经开始以每股 20 美元的价格回购了 60 万股。仅此一项，资产净值就已经上涨了 0.26 美元/股。
Silagadze 称该决定是“关于信号”的，旨在弥补大幅折扣而不是退出 DeFi，并表示 ether.fi 并未出现与回购相关的“提款”。
从更广泛的数字资产库 (DAT) 格局来看，SharpLink 的项目凸显了本轮周期中两种截然不同的策略：要么出售 ETH 以弥补市场折扣，要么保持 ETH 在链上高效运行，以增加质押、再质押和合作伙伴的激励。SharpLink 明确选择了后者——并且正在这样做。 具有不断增长的机构宣传的特定 L2 .
这 ETH DAT 金刚 — BitMine Immersion (BTMR) — 与此同时，尚未采取措施实现链上收益。
风险管理是能否催生更多公共财政的核心。在协议方面，风险涵盖了 L2 桥接器和排序器假设、智能合约漏洞以及特定代币的惩罚条件。 EigenCloud SharpLink 选择支持的 AVS。（ConsenSys 拒绝评论其在此次管理中扮演的任何角色，但 Silagadze 表示，与之前的 ETHZilla 交易一样，AVS 的选择和风险管控属于 Ether.fi 的职权范围。）
股票市场的另一个困惑是如何解读“mNAV”——投资者用来判断 DAT 交易价格是高于还是低于其基础投资组合价值的比率。
Blockworks 研究 的丹·史密斯 (Dan Smith) 表示，追踪 mNAV 的方法有四种，“哪种方法最好取决于公司。” 例如，预付认股权证可能会使未偿还的 mNAV 偏离完全稀释的水平，而现金充裕的资产负债表则更倾向于基于企业价值的衡量标准。
Smith 指出，ETHZilla 在未偿付 mNAV 低于 1 但完全稀释后高于 1 时出售 ETH，这表明它能够达到未偿付的数值。相比之下，BitMine 即使在未偿付 mNAV 低于 1 时也出售了股票，这意味着它是基于完全稀释后的指标做出判断的，Smith 说道。
来源： Blockworks Research
目前，SharpLink 的举措与将以太币投入生产性使用、在机构规模上进行质押和重新质押的方法相一致，并通过代币激励措施来增加初始经济效益。
这种方法是否会成为公共 ETH 国库的默认方法，将取决于董事会和投资者最关心的问题：缩小今天的市场折扣，还是增加明天的链上收益以最大化以太币。
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