Bitwise表示，尽管市场波动，比特币的价值仍然与“服务”息息相关。
比特币价格近期跌破 9 万美元，再次引发了关于其长期价值的争论。Bitwise Asset Management 的首席投资官 Matt Hougan 强调，比特币的价值在于其作为去中心化数字财富存储工具的实用性。Hougan 在一份致投资者的报告中写道：“比特币的价值在于其功能而非形式。”他认为，比特币的吸引力在于它使个人和机构能够在不依赖银行或政府等传统中介机构的情况下保值增值。
自10月初创下12.6万美元的历史新高以来，该加密货币的价格已暴跌超过28%，截至11月底交易价格约为9.27万美元。此次下跌抹去了2025的所有涨幅，并引发了广泛的市场恐慌，在10月份的抛售潮中，超过190亿美元的资金被清算，市值蒸发了1万亿美元。
尽管波动性较大，但机构采用
与比特币的困境形成鲜明对比的是，追踪加密货币的新型山寨币ETF正在蓬勃发展。
然而，比特币ETF持续遭遇资金外流，截至11月14日的三周内，在美国上市的比特币ETF资金流失超过42亿美元。贝莱德的
侯根认为比特币的价值是由服务驱动的，这与传统的资产模式截然不同。与通过订阅式软件服务盈利的微软不同，比特币的效用只能通过持有该资产来获得。他解释说：“对比特币服务——数字化、抗审查的财富存储——的需求驱动了其价格，正如对微软工具的需求影响其股价一样。”
展望未来，市场参与者意见分歧依然存在。一些人将当前的回调视为买入良机，而另一些人则警告称价格可能进一步下跌，期权交易员正在对冲价格跌至 85,000 美元或 80,000 美元的风险。哈佛大学增持比特币以及山寨币 ETF 的韧性表明，尽管市场波动和监管不确定性依然存在，但机构投资者对加密货币的实用性依然充满信心。
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