传统金融机构、家族办公室甚至非金融上市公司均意识到数字资产纳入投资组合的价值。将 BTC 和 ETH 等加密货币纳入多元化投资组合中，不仅可以降低与市场波动相关的风险，还有望提高回报。有数据显示，即使少量配置加密货币也可以平衡风险/回报，从而提高投资组合的表现。美国金融机构近期公布的第二季度 13F 持仓报告显示，华尔街部分投资巨头大幅增持加密货币。报告细节透露，高盛和摩根士丹利购买了超过 6 亿美元的比特币现货 ETF，较上一季度大幅增长。此举顺应整体趋势，即传统金融 (TradFi) 机构、家族办公室乃至非金融上市公司均认识到数字资产纳入投资组合的价值。加密货币的崛起不再只影响到技术爱好者和个人投资者。目前，金融界最厌恶风险的保守机构开始逐渐接受数字资产。这种转变证明人们对数字资产正不断改观，数字资产开始成为多元化投资组合中可行的战略组成。这在多年前根本无法想象，但现在这种资产类别却成为了投资组合的热门选择。加密货币的投资属性加密货币具有独特属性，成为了颇为热门的投资选择，同时也是扩充投资组合的方式。加密货币及其相关产品属于风险资产，对宏观经济趋势很敏感。例如，上个月市场低迷，有些投资者会回撤风险较高的资产，但人们普遍预计，美联储货币政策的预期变化将提振投资者对数字资产的兴趣。过去几年里，人们对加密货币的看法发生了重大转变。这种不起眼且受忽视的资产类别转眼就成为了华尔街最热门的趋势之一。重大监管里程碑事件凸显了这一转变，例如美国证券交易委员会今年早些时候批准了 BTC 和 ETH 现货 ETF，大大增强了加密货币的合法性。诚然，资产管理者和资本配置者仍将主要精力集中在传统投资。例如，英国资产管理行业管理着近 8.8 万亿英镑的资产，主要投资于股票和固定收益资产，占比分别为 42.4% 和 28.1%。然而，人们日益意识到比特币和以太币等资产能为投资组合带来的收益。中科网联报告中的历史数据表明，投资组合中的加密货币资产可以提供高风险调整后收益，且与公共股票的相关性较低。这种独特的投资组合不仅可以提高回报，还可以增强其多样性。根据过去一年的风险/回报平衡点来看，BTC 和 ETH 表现强劲，可成为除传统投资之外的理想选择。实际上也就是说，将 BTC 和 ETH 等蓝筹加密货币纳入多元化投资组合，可有效提高收益，同时降低与市场波动相关的风险。该分析还表明，有加密货币的投资组合有可能获得更高的风险调整后回报，并有利于扩充多元化和降低波动性。例如，优化后含数字资产的投资组合可实现 17.5% 的年回报率，而年化波动性只有 6.25%。与之相比，不包含数字资产的投资组合在回报相同的情况下，年化波动性为 7.46%。这表明，即使少量配置加密货币也可以通过改善风险/回报平衡点来提高投资组合的表现，同时为投资者提供更多机会，实现符合个人风险承受能力和回报预期的最佳投资组合配置。加密货币投资参与者众多高盛、摩根大通等金融机构的深入参与只是冰山一角。作为管理超高净值个人财富的传统机构，家族办公室也正涉足加密货币领域。根据纽约梅隆银行最新发布的《家族办公室投资洞察》报告，加密货币在目前家族办公室投资组合的占比达 5%，这样的配置比例在十年前简直无法想象。此外，33% 的家族办公室专业人士表示，他们正积极投资或增持加密货币，而另 30% 则表示目前投资领域有限或正在了解加密货币资产。由于数字资产的监管环境仍在完善，缺乏监管明确性和协调性仍是投资的重大障碍。然而，随着欧盟《加密资产市场法案》(MiCA) 和美国对 ETF 批复等积极监管举措，加密货币市场变得更加结构化，预计会有越来越多的机构和资本进入市场。战略决策：加密货币纳入企业资产负债表日渐关注加密货币的不止金融机构，金融领域以外的上市公司资产负债表上也开始持有数字资产。微策略 (MicroStrategy) 和 Block（前身为 Square）等公司因大量持有 BTC 而备受媒体关注。这些公司不仅将加密货币视作投资，还当作可增强企业资金的战略储备，能在经济不确定时期提供流动性选择。微策略是首家大量配置比特币的上市公司，于 2020 年首次投资了 2.5 亿美元，随后将比特币作为主要资金储备。目前，微策略持有 226,331 枚 BTC，总价值接近 140 亿美元。这项投资是该公司财务战略的重要组成，力证其将比特币作为主要资产的承诺。该公司利用资本市场活动的收益和超额现金储备来购买比特币。该策略旨在产生正向“BTC 收益率”。这项比率则是衡量比特币投资有效性的关键绩效指标。该指标反映 BTC 当前市场价值与微策略购买价格之间的差额。到 2024 年中，BTC 收益率达 12.2%，相对于其投资成本，收益相当可观。2020 年，在首席执行官 Jack Dorsey 的带领下，Block, Inc. 首次大力投资比特币，投资金额达 5,000 万美元，占当时公司总资产的近 1%。此举是 Block 整体战略的一部分，完全符合其促进经济赋权和支持更具包容性金融体系的使命。目前，Block 的 BTC 持有量价值约 5.18 亿美元，由此可见比特币在 Block 长期财务战略中的重要性。上述企业出于各种动机涉足比特币领域。有些公司将加密货币用作对冲法币贬值的手段，而其他公司则更看重资本长期大幅增值的潜力。Block 和微策略等公司持有的比特币价值飙升，表现远远超过传统现金储备，后者经通胀调整后升值空间并不大。加密货币纳入投资组合的未来前景数字资产普及范围日益扩张，未来有望有越来越多的参与者进入该领域。例如，将加密货币纳入主权财富基金的想法正日益受到关注。值得注意的是，全球规模最大的挪威主权财富基金今年间接大幅增持比特币。截至 2024 年中，该基金持有约 2,446 枚 BTC，六个月内增长了 62%，主要增长手段是增加了对微策略和 Block Inc. 等加密货币相关公司的持股。这标志着各国政府对数字资产大为改观，已将其视为公司整体投资策略的一部分。与此同时，全球主权财富基金对加密货币的兴趣持续高涨。新加坡和阿联酋等国的基金纷纷涉足加密货币领域的投资，将数字资产视作对抗通胀的有效工具和扩充投资组合的机会。机构和企业对加密货币的兴趣与日俱增，更是证明了数字资产正成为现代投资组合中主流部分的普遍趋势。随着金融格局的不断发展，加密货币的作用或将扩大，为投资多元化、财富增长和风险管理提供崭新机会。延伸阅读区块链在现代支付领域中的应用：协同与转型币安研究院：加密货币主要趋势（2024 年 8 月）ETH 在币安的历史性一周：K 线图刷新纪录，资金流入强劲
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